年会论文专场综述：宏观经济学（1）

文/徐思晗

第十四届中国经济学年会宏观经济学专场讨论会于2014年12月13日上午在北京大学汇丰商学院421举行。与会代表有东北财经大学经济学院的郭长林，闽江学院公共经济学与金融学系的郭念枝和上海交通大学的许志伟等。三位作者就他们的论文分别进行了报告。

首先报告的是来自东北财经大学的郭长林，他报告的文章是《财政政策、异质性企业与中国城镇居民就业》。文章首先在经验分析部分识别出我国财政政策对就业影响的特征事实：财政投资支出扩张会导致国有企业就业上升，民营企业就业下降。接着，文章通过对一个同时包含异质性企业、纵向产业结构和分割劳动力市场的动态随机一般均衡模型进行分析，发现资本密集度、产业间联系和劳动力市场的供给弹性是影响财政政策就业效应的主要因素。财政投资规模扩张增加了对处于上游产业的资本密集型企业产品的需求，其价格上升导致产业链下游的劳动密集型企业生产成本增加，进而抑制了该部门的劳动需求。随着财政政策力度的衰减，产能过剩使资本密集型企业的就业存在逆向调整的可能性。此外反事实分析表明，扩张财政政策能够显著改变两类企业在经济中的相对比重，从而对经济结构产生影响。

评论人是闽江学院公共经济学与金融学系的郭念枝。他认为本文的亮点在于采取了异质性企业作为研究对象。但是对于财政投资支出与国有企业产品的价格关系的结论，考虑到通常扩张财政政策实行于产能过剩经济不景气的时候，因此现实的情况需要更充分解释，或导致结论并不稳健；此外，文中还存在数据时间跨度不一致的问题；最后，作者在模型中设定稳态利率水平与财政政策无关，但若设成有关则更能强化结论。

第二篇报告的文章是《政策不确定、宏观冲击与房价波动——基于LSTVAR模型的实证分析》。文章通过构建房价短期波动模型，首次将政策不确定性因素纳入到宏观因素冲击对于房价波动的影响中，更准确地把握了不同背景下宏观因素冲击对于房价波动的影响。以往国内文献中采用0-1虚拟变量衡量政策不确定性，而文章在实证中引入中国经济政策不确定指数，并通过LSVAR模型和广义脉冲响应函数实证检验了政策不确定性所带来的宏观冲击的非对称影响。研究结果表明，政策不确定性的存在会改变宏观变量冲击对于房价影响的大小。实证结果显示，在不同政策不确定性程度下，宏观变量的冲击对于房价波动的影响具有较为明显的非对称性；相对而言，在高政策不确定性机制下，宏观冲击会使得房价波动更加剧烈。同时，对于以调控房价为目的的宏观调控，在政策高不确定性状态下，宽松的数量型货币政策会进一步促使房价的提高，而紧缩的价格型货币政策则会产生更加持久的“房价之谜”现象，从而难以实现调控房价的目的。

评论人是东北财经大学经济学院的郭长林，他对文章提出以下几点疑问：首先，房价对消费者信心指数、基准利率的冲击如何识别？其次，数据为何不进行滤波处理？最后，文章似乎对中国经济体现得并不多。对于第二个问题，作者的回答是数据平稳即可，房地产研究进行滤波处理的不多。

第三位报告人是闽江学院公共经济学与金融学系的郭念枝，他报告的文章是《劳动力成本上升、资产泡沫与中国经济波动》。文章以经济主体的最优化行动为前提构建动态宏观经济模型，探讨劳动力成本上升对宏观经济影响的内在机制及其效果，并在此基础上对近几年中国经济出现的典型事实给出统一阐释。文章模型最主要特征是对要素收入采取“事后”分配方式，即企业收入对生产要素的事后分配。文章结论是，中国劳动收入份额并不高，相对发达经济来说中国的劳动收入份额还是太低，只是长期以来经济的发展依靠低廉的劳动力价格以及由此带来的大量的资本积累来进行。在外部条件没有很大改观的情况下，劳动力价格的上升会极大制约资本积累。政府需要从多方面采取措施（如对企业结构性减税、加快户籍改革等）来防止实体经济资本缺乏进一步恶化，保障经济可持续发展。

评论人是来自上海交通大学的许志伟。他认为，首先，文章故事与模型不匹配，故事是经济主体利润压缩，于此带来的使用非生产性资产代替生产性资产，与模型并不匹配；其次，大豆等案例属于个案，难以说明企业缺乏资金，建议找出更宏观的指标，虚拟经济资本方案。再次，房地产泡沫不应设为外生改变冲击对经济的影响；最后，文章中房屋销售促进GDP这个度量指标有待商榷。