年会论文专场综述：管理经济学

第十四届中国经济学年会管理经济学专场讨论会于2014年12月13日下午在北京大学汇丰商学院335教室举行。北京大学国家发展研究院边文龙担任主持人，两位评论人分别是南京政治学院上海校区的黄再胜和北京大学国家发展研究院的边文龙。两位作者就他们的论文分别进行了报告。

首先进行报告的是来自南京政治学院上海校区的黄再胜，他报告的文章是《高管统筹、激励效率与公司绩效》。该文利用2007～2012年A股上市公司数据，对我国部分上市公司董事长和总经理“不同工却同酬”的高管同酬实践及其经济后果进行了实证分析。研究发现：（1）在控制公司特征等其他因素后，国有控股公司董事长和总经理各自拥有的高管权力越是相当，民营控股公司董事长和总经理的人口学特征越是相仿，高管同酬实践出现的概率就越大。但作为两者经营能力和业绩贡献趋同程度的间接度量，高管个体人力资本特征相似程度在两类公司中均无显著的正向预测作用。（2）相比于高管异酬公司，高管同酬公司的董事长获取负向超额薪酬的可能性更大，薪酬激励相对不足程度更高，但总经理薪酬决定则在两类公司中无明显区别。（3）在高管同酬公司中，董事长获取负向超额薪酬对公司财务绩效产生显著的负面效应。这些发现表明，上市公司高管同酬因遵行非市场化的实践逻辑而缺乏激励效率。

评论人边文龙认为文章论述非常有条理，但也指出董事长不在公司领取薪酬的公司有3414 个，与最终选取的样本3894 个大致相当，建议将两个样本对公司绩效的主要变量以及总经理薪酬之间做均值比较，看是否有显著差异；分步逐次回归看一下高管同酬对公司绩效的综合影响是多；虚拟变量的构造：加总变量的信息缺失可能比较严重：比如直接用董事长和总经理的年龄差来衡量人口学特征。

第二位报告人是边文龙，他报告的文章是与孙祁祥、王向楠合作的的《我国产险公司的投资收益和经营效率研究》。在统一的计量框架下，该文系统运用面板随机前沿分析模型研究了中国产险公司效率问题。本文首次Lee和Schmidt（1993）、Kumbhakar（1990）的模型来估计金融机构的成本效率和利润效率水平，首次采用Wang（2002）的模型研究金融机构效率的影响因素。文章发现：中国产险业的成本效率和利润效率都很低；中国产险业的成本效率明显低于利润效率，这与对国外产险业的研究结果相反；支持中国产险业成本/利润效率在不断改进（或恶化）的证据不足；成本/利润效率的排名对不同的方法有很高的稳健性。规模扩大会降低产险公司的成本效率而提高利润效率；产险公司存在多元化溢价，业务多样化还未达到最优水平；外资公司的成本效率和利润效率整体上比内资公司分别显著高出158%和39%。

评论人黄再胜认为该文章有非常扎实的理论和计量背景。但是论文样本太小，结论的稳健性有待考察。