第十一届中国经济学年会论文专场综述——宏观经济学（分

第十一届中国经济学年会宏观经济学专场讨论会（分会场一第三场）于2011年12月10日下午14:00至15:40在上海财经大学武川路校区第四教学楼210教室举行。该会场的主持人是北京大学国家发展研究院的王敏老师，评论人是王敏老师和上海财经大学经济学院的周建老师。相关领域的四篇文章的作者分别进行了报告。

首先为大家做报告的是中国人民银行营业管理部的李宏瑾，论文题目是《中国利率期限结构的宏观经济预测作用》。文章利用中债国债收益率曲线对我国利率期限结构的宏观经济预测作用进行了经验分析。结果表明，我国利率期限结构对未来宏观经济的变化(如GDP、消费、生产和通货膨胀)具有很好的预测作用，这与发达国家的有关研究结果类似。我国利率期限结构对未来中期宏观经济变化的预测效果较好，甚至考虑到货币政策及其它先引指标的作用后，仍具有良好的预测效果。文章还对未来我国宏观经济的变化情况进行了样本外预测，表明未来两年我国经济增长将出现温和下降，这应该是当前审慎性宏观政策效果的体现。

周建老师认为这篇文章对于虚拟经济和实体经济都有一定的意义和价值，并对文章的计量方法给予了肯定。同时周建老师也对文章提出了一些意见和建议：第一，文章着重于应用和实证层面，但是在理论和内在机制的分析上有提高的空间；第二，技术方面，文章应对预测的精度给出进一步的解释和说明。湖南科技大学商学院的李宾对该文中我国利率方面的数据是否市场化提出了疑问，对此李宏瑾进行了解答。

接着报告的是湖南科技大学商学院的李宾，论文题目是《我国资本存量估算的比较分析》。文章首先指出可靠的资本存量数据是分析许多宏观经济问题的前提，但对我国资本存量的估算存在着许多差异较大的版本，笔者对比了文献中的主要估算方法，形成了如下几个判断——折旧率的设定是对估算结果影响最大的环节；基期资本存量的差异的影响很小；价格指数则基本可形成共识；固定资本形成总额与全社会固定资产投资的表现很相近，前者稍优。文章还提出对投资流量怎么选取仍是一个存有悬疑的问题，若要判断文献中不同研究结论的差异原因，折旧率与投资流量需着重关注。

王敏老师认为，这篇文章对不同资本流量如何影响宏观经济进行了分析，是较有价值的。同时王敏老师建议，在文中最好加入对四种资本流量的界定和比较，而且文章中劳动这一指标可以进行教育程度的折算。中国人民大学的詹新宇提出，不同产业的资本折旧速度有较大的不同，是否应分产业进行讨论。中国人民银行营业管理部的李宏瑾认为，文中的折旧额这一数据采用收入法进行核算，准确性有待商榷。

第三位进行报告的是厦门大学王亚南经济研究院的王霞，论文题目是《中国经济周期混频数据测度及实时分析》。鉴于GDP 在宏观经济分析中发挥的重要作用，以及决策部门及时监测经济状态的迫切需求，该文构建了能够综合利用我国季度数据和月度数据的马尔科夫动态因子模型，选择五个月度一致指标和GDP 季度同比增长率识别1994 年1 月至2011 年6 月的经济周期阶段，提取能够描述我国经济运行状况的一致指数，并在搜集我国宏观经济实时数据库的基础上，从实时分析的角度考察了该模型在经济周期转折点识别和预测上的时效性和可靠性。研究结论表明该文中模型能够合理地刻画出我国经济周期的收缩和扩张阶段，提取的一致指数与GDP 走势一致；更为重要的是，该模型能够及时识别出经济运行态势，较为准确地预测经济状况。

周建老师首先对这篇文章的学术价值和实用价值进行了肯定，指出文章中构建的模型有一定创新性，对数据的整理过程也有较为详细地阐述，并且得出了比较有价值的结论。同时周建老师也提出了几点意见：第一，文中缺乏理论上对模型性质的证明；第二，可考虑加入非混频数据，然后对结果进行对比；第三，数据处理过程的精细程度仍有提高的空间。湖南科技大学商学院的李宾对文中所用方法与带动滤波方法的区别提出了疑问，王霞对此做出了解释。

第四位进行报告的是中国人民大学的詹新宇，论文题目是《国有经济改革与中国经济波动的平稳化》。文章首先指出：中国国有经济改革自2000年起迈入“战略性调整”阶段；同时，中国经济出现了由“高位波动”到“波幅收窄”的平稳化趋势。基于以上特征事实，该文引入国有、民营两类厂商经营目标的异质性,对标准RBC模型进行了扩展，模拟结果不仅解释了2000年以前中国经济的“高位波动”现象，又较好地解释了2000年以后出现的“波幅收窄”新特征。理论分析和模型模拟都表明，改革开放以来，国有经济改革深入推进所导致的国有经济双重经营目标（利润目标和规模目标）相对权重的变化，是导致2000年前后中国经济波动特征发生转折性变化的重要冲击源。该文的政策性启示是，继续推进已处于攻坚阶段的国有经济改革，对实现中国宏观经济平稳性增长具有重要意义。
王敏老师认为这篇文章是较有价值的，但也存在一些问题：第一，文中的重要变量 是外生的，使结论力度有所减弱，可参考一些文献进行改善；第二，模型中部分假设过强；第三，文章中政府支出的数据是外生的，而现实中这一变量是内生的。湖南科技大学商学院的李宾提出，文章中国有企业的目标函数无法体现社会责任这一因素。而厦门大学王亚南经济研究院的李霞建议，部分参数可以使用贝斯估计的方法。