第七届中国经济学年会论文专场综述：金融学Ⅴ

　　第七届中国经济学年会分会场讨论专题——金融学Ⅴ于2007年12月16日上午8：00－10：00在北京大学深圳商学院c栋202举行。本场讨论的主持人是青岛大学经济学院的朴明根，评论人为北京大学深圳商学院郭明。

　　首先进行报告的是来自中山大学岭南学院的陈千里，文章的题目为《信息披露质量与市场流动性》，作者从流动性角度研究信息披露质量的影响，集中探讨了在我国证券市场上上市公司的信息披露质量对其股票的流动性影响，信息披露质量对股票流动性影响在流动性上的主要体现及高质量的信息披露能否减轻投资者之间信息不对称程度从而增加市场流动性等三方面问题。作者在简要回顾文献后，阐明了论文的研究设计思路，并对研究样本与实证研究结果进行了详尽的分析。

　　第二个进行交流的是来自复旦大学的朱伟骅，他的论文题目为《基于信息概率模型的内幕交易行为测度研究》。他介绍了内幕交易行为的主要测度方法，通过基于微观结构内幕交易测度模型EKOP，将对重大事件的事前实证研究（包括并购重组、业绩预盈预增与高送转事件）、利好信息事件的研究及重大信息事件公告后的实证分析进行了全面展示，最后他建议建立上市公司规范的信息披露体系以提高信息披露透明度，强化证券监管严厉打击内幕交易行为并建立全流通背景下内部交易者信息披露体系。

　　第三个进行讨论交流的是来自江西财经大学金融发展与风险防范研究中心的周珺，他论文的题目是《财务危机成本、赎回失败与可转债最优赎回决策》。文章指出了财务危机成本假说的不足，并提出公司可转换债券的赎回策略。论文认为公司应该推迟赎回，并且在不考虑公司价值随机波动时，推迟程度主要取决于公司价值增长率和可转债发行规模；同时还实证检验了财务危机成本的约束作用，提出我国上市公司的平均赎回安全溢价在30%以上，逻辑回归所得到的我国可转换债券市场的财务危机成本阀值约为27.4%，并得出就我国目前的实际特殊情况而言，在满足赎回触发条件后立即赎回仍是较好选择的结论。

　　来自北京大学深圳商学院的郭明对各位陈述者的发言进行了富有针对性的点评，并结合自己对论文的理解提出了不同的观点，同时会场上的专家学者纷纷就自己的看法同论文作者进行了交流。