数量与计量经济学（3b）讨论综述

这是年会中数量与计量经济学的第二场报告。会上，来自中山大学岭南大学的李捷瑜、王美今，来自南开大学的叶光、张晓峒，来自北京大学中国经济研究中心的沈艳、沈明高、李嘉、蒋承演讲了五篇论文。

李捷瑜、王美今的文章《股票收益与交易量的动态关系研究:来自不同估计方法的证据》利用面板数据对上市公司股票价格与交易量之间的关系进行了实证研究。分别采用加总时序、混同和组平均三种方法重新估计交易量和收益的动态方程，基于不同的估计结果进行格兰杰因果关系检验并具体计算交易量和收益的长期乘数和短期冲击。本文的结果表明：对于大N和大T的面板数据，由于个体系数的异质性，加总时序估计量可能会产生严重的偏差，它不但高估了收益与交易量的相互影响程度，而且不能有效地揭示交易量对收益的引导关系；相比之下，组平均方法给出了系数的一致估计，混同估计的偏差虽然存在但并不严重，它和组平均都发现了收益和交易量双向的格兰杰因果关系。来自美国波特兰大学的林光平教授对此文做了富有建设性的评论，指出作者应当利用随机效应以及随机系数模型对研究的问题进行更深入的分析。

叶光、张晓峒的文章《协整向量误设对相关检验的影响》讨论了时间序列计量经济学中的检验问题。很多协整检验是在协整向量已知的情况下进行的，或是对非均衡误差做ADF单位根检验，或是直接检验ECM中水平项的系数是否为零。但事实上，真实的数据生成过程是未知的，相应的协整向量也是未知的，先验地设定协整向量可能会产生两类向量误设：一类指真实过程不存在协整关系，但估计模型错误设定了协整关系；二类指真实过程确存在协整关系，但估计模型中存在设定误差。论文分别研究了这两类误设对相关检验的影响。

沈明高、徐忠和沈艳的论文《我国农村信用社改革与绩效评价》探讨了改革与竞争对农村信用社绩效的影响。在近些年中，政府对农村信用社进行了轰轰烈烈的改革，通过定量研究对改革的成果做出分析具有重要的意义。文章利用面板数据的分析方法，发现农信社之间的竞争对信用社绩效的提升具有非常积极的作用。

李嘉讨论了关于边际政策效应的估计理论和样本分布理论。在《估计边际政策效应：一个半参数两步方法中》，作者提出了用Probit估计倾向得分，并用序列方法估计条件期望函数，并给出了模型的识别、收敛积极渐近正态定理。边际政策效应（MTE）是近些年在政策评估文献中的一个新概念，在MTE的框架下，研究者可以在允许数据中存在多种异质性的框架下得到具有良好定义的政策效应参数。目前的文献中尚未对MTE的估计理论做出讨论，本文在这一方面做出了初步的研究。