12月8日下午，由北京大学汇丰商学院组织的中国经济学年会中国金融市场专场分论坛在中山大学岭南（大学）学院MBA中心举行。
来自北大汇丰商学院的史蛟教授、肖耿教授、李荻教授、丁柯利就各自在金融领域的最新研究成果与部分与会学者进行了分享与交流。
公司的财务信息对公司经营管理、估值及投资者行为产生较大的影响,但公司CEO出于自身利益的考虑会倾向于对公司财务信息的披露进行干涉。李荻教授这次的论文宣讲聚焦于CEO职业保障与公司经营政策之间的关联。他指出，为避免被董事会解雇而损害自身声誉及职业生涯，CEO会将职业保障作为制定公司经营政策的考虑之一。
基于大量美国公司的样本，李荻教授与合作者的研究显示，当CEO面临职业压力时会积极改善公司业绩，这减少了对盈余管理的需求；只有当他们面临马上被解雇的风险时，才倾向于采取夸大公司盈利情况这类机会主义行为。此外，他指出研究进一步证明了，cEO强制更换策略是一种有效的公司治理机制，这种纪律约束机制会迫使CEO采取正确的举措以提高公司业绩。
许多研究探讨了交叉上市对公司价值的影响，特别是很多研究发现通过为中小股东提供更好的保护、监管机构对信息披露提出更严格的要求等方式提升公司治理，都会有益于上市公司的估值。北大汇丰商学院毕业生丁柯利与学院Seungjoon Oh 教授的论文研究了交叉上市是如何通过吸引更多海外董事、改变董事会结构从而帮助增加公司价值。
基于交叉上市公司中海外董事的最新数据，他们的研究发现，公司在交叉上市后其海外董事的数量和比例将会显著增加，而公司价值与海外董事在董事会的存在有明显的正向关联。具体而言，更多的海外董事能显著提升公司托宾Q比率、海外销售额及海外并购。研究证实了改善董事会结构是提升公司价值的一条重要途径。
自1983年以来，港元建立了盯住美元的汇率机制，有利于港元价值的稳定，大体上被视为有效的货币机制，但另一方面也导致了港元对其他货币汇率的波动以及整体经济，特别是房地产，的波动。有部分学者提出应反思盯住美元的货币机制，将港币与一篮子货币或人民币挂钩，但这一改革设想从未有所进展。肖耿教授及其合作者的研究详细阐述了将港元与IMF特别提款权（SDR）挂钩的构想，并讨论了其优缺点以及权衡了香港货币制度变更的成本和收益。
在论文宣讲中，他指出由于地缘政治的压力，特别是如果中美关系趋紧，在目前人民币自由兑换受限的情况下，港币与人民币挂钩不是一个明智的选择，而盯住IMF的一揽子货币SDR则是更为实际及有效的选择。此外，肖耿教授还提到未来结合区块链等金融科技建立电子特别提款权（e-SDR)的可能性。
跨国企业的扩散和扩张是全球化浪潮的特点，传统的国际宏观经济学理论研究国际贸易环境中的宏观经济行为者。史蛟教授及其合著者的论文则考察了外国直接投资在开放经济宏观中的短期福利模型，并讨论货币政策行为的含义。通过研究分析，她指出短期外商直接投资加剧了名义冲击环境中的福利损失，但对于由生产力冲击所造成商业周期中的福利影响不大。
因此，假如能够维持长期的外商直接投资，但切断短期的生产地域变化，则能够达到此前所预期的最佳结果；由于一个国家的总体就业率与生产总值直接相关，采取将产出差距计算在内的货币政策，能有效缓解商业周期中直接投资的波动。与传统观点相反，他们的研究表明,当跨国公司有在国外生产的自由时，产出目标差距有助于改善福利。
论坛期间，四位主讲人不仅分享了自己研究领域的真知灼见，并与现场听众就具体问题进行了交流和探讨。由部分院校组织的专题分论坛是本次年会的特色之一。除北大汇丰商学院，北京大学国家发展研究院、清华大学经济管理学院、内蒙古大学经济管理学院等院校也举办了专题论坛。
撰稿：金颖琦
