北京大学经济学院经济学论坛学术研讨会
2010年中国宏观经济形势与资本市场展望
2010年1月9日下午，北京大学经济学院经济学论坛学术研讨会——“2010年中国宏观经济形势与资本市场展望”在北大经院新楼305室举行。来自于中国银监会、国家信息中心经济预测部、中央电视台、美国南加州大学、中国青年政治学院、美国Syracuse大学的嘉宾和经济学院的刘文忻教授、萧国亮教授、苏剑副教授、夏庆杰副教授、郭研副教授等老师和同学参加了本次研讨。
研讨会由北京大学经济学院经济学系副主任苏剑副教授主持，院领导刘文忻教授致欢迎词。各位嘉宾的精彩演讲，激起了现场听众的热烈讨论。
会议第一场主题为“2010年中国宏观经济形势展望”，由郭研副教授主持。
首先发言的是来自于国家信息中心经济预测部世界经济研究室张鹏副主任。他预计2010年经济增长率可以达到9%-10%。2009年经济复苏主要依靠政府的经济刺激政策，2010年政策会逐步退出，上半年货币政策调整不会很大，预计下半年货币政策会有小幅调整，财政政策变化不会太大。2009年人民币有轻微贬值，预计2010年有小幅升值。2010年政府投资不会有太大增量，但也不会有减量。预计2010年出口增长率为15%，由于国内需求增长快于国外需求增长，因此进口会快于出口。尽管15%看起来较大，但是由于基数较低，因此属于恢复性增长，不会恢复到2006年和2007年的高度。由于初级产品价格上涨，预计2010年CPI上升3%，高于2009年，但不会出现严重的通货膨胀。CPI与出口有较大相关性。2010年国际油价估计在80美元左右，不太可能有输入型通货膨胀，但油价受很多方面因素的影响，因此难以准确估计。
第二位发言的是中国青年政治学院的林江教授。他认为家电下乡和新能源经济只是一个时髦题材，但并不看好效果。尽管目前经济复苏了，但也只是无需求、无就业的复苏，2010年就业程度主要还是要看民营企业。由于商务部将到期的反倾销税延期，同时世界各国也在征收反倾销税从而使得贸易保护主义严重，这些会使得出口困难。他认为，大危机都会经历紧缩、滞涨和通胀的过程。现在房价与经济发展不相称，滞涨危险较大。2010年积极的货币政策会逐步退出，财政政策则需审慎。不过，经济最危急的时刻已经过去，还是要乐观看待。他指出，经济复苏的障碍还包括外需不足从而影响出口，以及由于结构问题造成的产能过剩。但结构问题是需要长期才能解决。他指出，如果仅仅是无需求无就业的增长，经济增长保八保九意义何在？所以最主要是解决就业问题。
美国Syracuse大学政治学的博士候选人谭宏刚认为，国资委下126家央企，只有16家主营房地产，但2009年大多数都进入房地产市场和资本市场。主要是因为资本宽裕，实业利润不大，房地产和资本市场获利较大。在经济刺激政策下，体制内成分受益，体制外成分则没有太大收益。应该形成多个利益集团来平衡各方，而且在利益集团谈判中应实现民主。
北大经济学院苏剑副教授认为，美国次贷危机爆发的原因是技术进步的停滞，而技术进步停滞的根源是苏联的倒台。冷战时期美国与苏联展开军备竞赛，国防科研投入大幅增加。随着1990年代初苏联的解体，国防科研投入下降，但是冷战时期的科研投入转化为技术进步，形成了1990年代美国高利率但经济增长的黄金时期。随着技术进步停滞，原有的技术转化为生产力的潜力殆尽，美国经济增长在2000年开始进入下滑通道。为了实现经济复苏，美联储开始降低利率，减少投资成本来拉动投资，2004年经济过热，又开始提高利率，最终次贷危机爆发。对于中国而言，2009年中国交易需求下降，因此交易性的货币需求下降，本来应该降低货币供给，结果政府为了刺激经济增加货币供给，大量流动性涌入股市和楼市，这就造成了股市、楼市与经济相背离的情况。2009年的政府政策本来应该是宽松的财政政策和紧缩的货币政策相结合，但是政策并不是这样，因此加剧了楼市泡沫。
研讨会第二场主题为“2010年中国资本市场展望”，由夏庆杰副教授主持。
美国Brandeis大学数学博士、南加州大学金融学博士候选人王军博就金融增长和经济增长的关系进行了国外文献检讨。国外许多经济学家通过实证分析认为金融创新对经济增长有正的影响，金融创新会促进经济增长，但是对体现金融创新的指标有争议。
中央电视台证券资讯频道新闻主编、财经评论员苏培科认为2010年上半年股市不会有太大的行情变化，下半年行情变化的可能性较大，在股市上不要恋战。
北京大学萧国亮教授指出，政府出台的一系列打压房价的政策不会有太大的效果，反而会导致房价的进一步上涨。要让房价下降最有效的办法是征收物业税，但是由于各方尤其是高层利益的牵扯，2010年物业税不会出台。2010年由于城市化、小产权房的转变等原因，二线城市房价会下降，而一线城市房价会有小幅上涨，至少会在现有水平上保持坚挺，至少在2010年上半年是如此。另外，政府调控房价的政策应该要有结构性的差异。
银监会郑建库研究员认为，不能高估消费对经济的拉动作用，因为消费信贷太少等因素，消费对经济增长的作用是缓慢的；也不能低估出口对经济的拉动作用。财税等宏观经济政策是2010年拉动经济的有力手段。90年代初开始货币政策的目标是以币值稳定为基础保持经济增长，即主要是稳定币值的单一目标，现在要从单一目标像多目标转变。由于政府贷款一般期限较长、数额较大且一次性下放，因而当期的多余贷款必定用于投资楼市、股市以保值增值，导致资产价格上涨，所以货币政策在执行时会出现各种问题。他由此指出，政策执行的细节问题往往是宏观经济问题出现的原因。调投资结构要从小企业做起，不能仅仅调大企业的投资结构，因为大企业都是从小企业发展起来的，要让小企业发展成为大的“微软”。
在问答时间，与会嘉宾和听众都就感兴趣的经济危机根源、楼市走向、政策的得失等问题进行了热烈的讨论。最后会议于6点半结束，超过预定结束时间1小时。
