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北大:林毅夫四问行为金融学大师希勒

  作为“中国金融:走向理性繁荣”主题会议的会场,25日的北京友谊宾馆友谊宫显得有些狭小,近200位经济学专家及600百多位听众聚集一堂聆听一个人的演讲,这种情形即使是诺贝尔经济学奖得主斯蒂格勒来访时也不曾出现。

  行为金融学大师、耶鲁大学的罗伯特·希勒教授之所以倍受瞩目,与他用一本并不算厚的“小册子”——《非理性繁荣》就终结了美国纳斯达克股市神话的传奇经历不无关系,但他真正令人瞩目的原因也许还是他提出的关于新金融秩序的六项主张。

  有意思的是,充当希勒演讲点评人的正是他的校友——耶鲁大学博士后、北京大学中国经济研究中心主任林毅夫教授,在充分肯定希勒的观点对中国的改革有很大的意义后,他话锋一转:“在全面接受希勒教授这些思想之前,我想对《非理性繁荣》和《金融新秩序》提出四个问题。”

  “第一个问题是,美国股市泡沫的破灭现在看起来是显而易见的,但为什么当时那么多人没有看到?我尤其想问的是专家、学者,尤其是研究金融的学者到底看到没有?我们知道希勒教授做了不少的企业调查,并调查了基金对股票的看法,但不知道他是否调查了金融学家的看法,如果有的话,这些专家的意见和一般基金经理和一般群众有没有不一样?如果有不一样的话,是不是说作为经济学家或者作为研究金融的学者,比一般老百姓在股票市场有更好的赚钱的机会?”

  “当然,我们知道,希勒本人赚了不少钱,因为他在股票价格最高的时候卖出去,但是不是多数经济学家和金融学家都能这样?如果希勒是少数,那么,说明绝大多数的金融学家和一般群众对股票市场繁荣的看法是一样的,我就要问,为什么专门研究股票市场、专门研究金融市场的专家,他们学了那么多,但对他自己买卖股票却一点帮助都没有?”

  话没说完,会场响起了热烈的掌声,“另一个问题是,这本书是在2000年3月份出版,4月份美国股票的纳斯达克市场就破灭了,我想问希勒教授,美国股票市场的崩溃是不是因为你这本书的出版才崩溃的,如果是的话,那美国的股民,有没有整天打电话或写信威胁你,叫你不要出这本书?”

  林毅夫话锋一转,对希勒的观点提出:“只会出现美丽新世界所描述的景象,人生一点风险都没有,那人生还有什么意义呢?”

  林毅夫讲完后,希勒在主席台上微笑着鼓了三下掌。



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