2018 年第四季度海外市场配置策略

海外市场 2018 年前三季度的主题从协同增长到逐渐分化。市场情绪从对风险的偏好非常激进，到现在转向偏保守，这一主题在预计在第四季度仍将持续。

首先是经济增长更加分化，2018 年距离上一次金融危机恰好十年。金融危机从美国开始蔓延到全球，全球在协同解决危机的时候， 基本上各国的方向大致一致，包括财政政策和货币政策，无论是发达市场还是新兴市场，全球处于一个非常统一的步调，降息和财政刺激。而最近这几个季度以来，经济增长分化，各国开始步调不一致了。美国还处于加杠杆的周期，但是其他市场表现得非常不一样。

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