顶刊文章练成记
新闻动态 · 2019-11-22
返回今天下班前,我收到Strategic Management Journal(SMJ)editor的邮件:一篇文章被(有条件)接受!文章的标题是Changing gears before speeding up: The roles of CEO human capital and VC monitoring in CEO change before IPO. 这是人生第二次有一年三篇顶刊文章。今年在此之前,已经有一篇文章被Academy of Management Journal (AMJ)接受,另一篇已经被SMJ接受。我开开心心地去接儿子打网球,在简陋的网球中心的大厅里,细读editor 的邮件,竟然有点热泪盈眶的感觉。
1. Editor 的信
“As you know, it is not easy to publish in this journal, and this speaks to the quality and standing of your paper. In particular, I think that you have been able to show that ‘changing gears‘ matters, an important point both for the theory and practice of entrepreneurship… I really hope that others will build on your work, flagging the importance of this pioneering contribution of yours.”
2. 创业型企业上市,换不换人是个问题
我对这个问题的兴趣,始于2012-2013在中欧国际工商学院工作的那一年。我写了一个教学案例《雷士风波》。当时,雷士照明的创始人吴长江和投资人代表阎焱(及产业投资方施耐德)合演了一部年度大戏。吴长江说,“我是开车的,你们是乘车的。你们不要和我抢方向盘,否则就会车毁人亡”(大意如此)。阎焱的回答掷地有声,“你拿了投资人的钱,这个企业就不仅仅是你的了,就是我们大家的了”。企业高速发展,换人(CEO) 还是不换人,这是个大问题。换人,自然可能搞得企业内部鸡飞狗跳,甚至“车毁人亡”。不换人,现有的CEO 可能把车(企业)开到沟里去(参见小黄车OFO的下场)。
3. 研究角度与数据
在这篇文章中,我们从CEO 人力资本(CEO human capital) 及风投监控(VC monitoring) 的角度出发,来研究VC 在什么样的情况下会换CEO,什么样的CEO 容易被换,以及换成什么样的CEO。最重要的是,换CEO对企业的上市估值、上市时及上市后的财务业绩有什么影响?
我们追溯了1995-2013间在美国上市的1156家有VC支持的IPOs。一家一家公司地去查找,在这些企业收到第一笔风投投资的时候,初始CEO 的人力资本构成是什么;他/她有没有在上市前被换掉;如果被换掉,上市时候CEO的人力资本构成是什么。
因为我们关注的是CEO职位,在这篇文章中,人力资本是指管理方面的人力资本,包括教育和经验两个方面。更具体地说,管理教育有两个指标:1) 是否有财务金融类的本科学位,2) 是否有MBA及其它管理类的研究生学位。 管理经验有三个指标:1) 是否以前当过CEO,2) 是否曾经带领过另一个企业成功上市,3) 是否在标普500这样的大型上市公司中当过高管。
4. 成就好文章的三角形
成就一篇好文章,如下图所示,大致有三个条件:theoretical novelty (理论新颖性),empirical rigor (实证严谨性)和practical relevance (实践相关性)。同时满足三个条件太困难,很多时候满足两个就够了。
注释:[1]Chahine, S. and Zhang, Y.A. (Equalcontributions, authorships alphabetically listed.) Changing gears before speeding up: The roles of CEO human capital and VC monitoringin CEO change before IPO. Conditionally accepted for publication at StrategicManagement Journal.
(来源:管理学季刊;作者:张燕)