孙涤：解读美国经济现状

6月初美国收市的消息令人沮丧，作为景气重要标杆的10年期美国债券一度跌到了1.467%，从1946年有统计数字以来的历史低点。显然，投资者已不再顾及回报，而把本金的安全放在了首位。

在诸多工具里美债的流动性是最好的，况且美国徘徊在2%的经济，比欧洲要好得多，那里都在1%以下，不少在负增长，因此一有风吹草动，国际资金就往美元靠。这种“百害相权取其轻”的理性心态，用PIMCO的格罗斯（人称“债券之皇”）的一句戏言，你要是没干净的衬衣剩下，就不得不在脏衬衫里挑一件相当最不脏的来穿：美元国债算最干净的一件。可是当媒体请教格罗斯今后如何因应——买进还是卖出，他只笑着顾左右而言它，谁又能吃得准呢？其实从回报率看，短期债券低于1%的已有不少（包括日本、香港），瑞士的最低（0.48%），5年期国债的回报甚至是负的。

于是回到失业率，这是判断经济是否恢复正常的最关键的指标。美国在五月份抬升0.1% 到了8.2%，但比起欧元区的平均11%还是要好不少。那里的情势怪可怕的，西班牙的失业率达到了24.3%（而25岁以下的青年失业率更高达51.5%）！人们最严重的顾虑恐怕是，紧缩政策不但治不了短痛，反而砍了支出、抑制了消费、制约了投资，从而在就业的艰难上雪上加霜。所以，在介绍美国民主党（主张扩大刺激）和共和党（主张紧缩以弥合财赤）的主要诉求前，让我们看看美国的一般民众（以主流的白人为限）的现状如何，即What，美国的白人中产阶级，能不能够赢回有良好收入的工作机会？

在白人（家庭）里，年收入处于顶端的20%的子群体（A）和处于底层30%的子群体（B）之间，五十年来的分化非常显著，且在持续扩大中。这里用美国人口普查数据（CPS），从三个方面来考察两个子群体的大分化：1. 工作态度；2. 婚姻和家庭状况；和 3. 个人的诚信状态。

1. 通过家庭每星期平均工作的小时数来考察民众的勤奋程度，是社会调查常用的一个指标，从家庭的家长（或配偶）平均每周工作是否达到40个小时的百分比来看，1960 – 2010的五十年间，A的变化不大，从90%微降至87%；B的下挫却十分惊人，从81%跌到了53%。

再细看一步，B的妇女每周工作至少40个小时的比例从1960年的64% 只是略微下降到了2010年的60%，不难推断出，B的男子的问题，即主力蓝领的就业状况，就更形突出了。

事实上，中国人的年均工作小时数在2300以上；美国人在1800小时左右；而欧洲各国的则在1400-1600小时之间。

2.A和B两个群体（30-49岁的居民）的婚姻状况也差别悬殊：A处于婚姻状态的有84%，而B处在婚姻状态的仅剩下48%。而在1960年代，这两个百分比分别为94% 和84%。

也就是说，B的人里，不结婚或无法结婚的，过去五十年里上升了36%；B的离婚率从五十年前不到5%上升到了目前的34%；非婚生子女的比例也从不到3%上升到了现在的29%。

3.美国民众的诚信状况在过去五十年来的下降也相当惊人。囚禁在联邦和州立的监狱里的美国成年人（18-65岁），1974-2004的30年里，每十万B的居民里，囚犯平均数从213人剧增到了957人（+349%）；而每十万A的居民里，囚犯从13人增加为27人（+108%）。

不论A还是B子群体的个人破产记录都有明显的增长。1960-1980的廿年里每十万人里面平均有60个破产案例，相当稳定。但1984年个人申请破产的条件从宽，破产率于是突飞猛进，到2005年增加了7.2倍，达到了380例左右。然后有所回落，乃是因为法律修改，从严执行个人破产的条件。究其原因的分析表明，导致个人破产的最主要的因素，是在耐用消费品（房子、汽车等）的不当支出导致的。

我们有机会将展开对造成这些分化和下坠趋势的原因的探讨。上述对What的概述，引起了人们严重质疑的至少有两点，读者可以自行来判断：1. 给A子群体的人减税，就能恢复B子群体的就业？ 2. 要通过扩大教育开支或就业辅导，就能有效增强B的人的技能、效率，及市场竞争力吗？